Паритет процентных ставок Материал из Википедии — свободной энциклопедии Текущая версия страницы пока не проверялась опытными участниками и может значительно отличаться от версии , проверенной 15 декабря ; проверки требуют 2 правки. Текущая версия страницы пока не проверялась опытными участниками и может значительно отличаться от версии , проверенной 15 декабря ; проверки требуют 2 правки. Перейти к навигации Перейти к поиску Паритет процентных ставок англ. Невыполнение данного условия позволяет инвесторам зарабатывать на непокрытом процентном арбитраже. Концепция паритета опирается на два допущения: мобильность капитала и совершенная взаимозаменяемость отечественных и зарубежных активов. Если валютный рынок находится в равновесии, паритет процентных ставок предполагает, что ожидаемая доходность отечественных активов будет равна доходности иностранных валютных активов, скорректированной на валютный курс.

Паритет процентных ставок

Лекция организована Российской Экономической Школой. Текст лекции Ведущая: Здравствуйте, я представляю Лекторий Политехнического музея. Мы рады видеть вас. Этот цикл мы устраиваем совместно с РЭШ. Я хочу вам представить нашего лектора, профессора РЭШ, он получил докторскую степень по экономике в Гарвардском университете. Константин Стырин, встречайте, пожалуйста.

Константин Стырин: Добрый вечер. Я благодарен организаторам и спонсорам за приглашение принять участие, выступить с лекцией в этом необычном историческом месте.

Международные финансы - область моей научной специализации, и лекция будет посвящена типичным вопросам, на которые пытается ответить дисциплина международные финансы. А именно, каждый день мы наблюдаем, что обменные курсы валют - или валютные курсы - попросту изменяются под влиянием каких-то понятных или непонятных причин.

И эти колебания происходят ежеминутно. Вопрос - что вызывает колебания обменных курсов, которые мы наблюдаем? Какие экономические факторы за этим стоят, можно ли предсказывать обменные курсы? В каждом инвестиционном банке найдутся аналитики, которые пытаются это делать, потому что умение предсказывать дает возможность заработать. Что такое стратегия сarry trade и позволяет ли она зарабатывать?

Почему финансовые рынки разных стран ведут себя согласованно, или движутся однонаправленно, то есть если падает американский рынок акций, то обычно на следующий день падает российский рынок акций?

Почему за 30 лет США превратились из крупнейшего кредитора остального мира в крупнейшего должника? С какой целью Китай и Россия накапливают золотовалютные резервы? Что делает доллар мировой резервной валютой? Может ли юань прийти ему на замену? Вот об этом сейчас немало говорят. Почему рубль не рассматривается многими как кандидат в резервные валюты? Каким образом последний финансовый кризис, начавшись в США, распространился на остальные экономики и на остальные рынки?

Что стало причиной долгового кризиса? Что стало с евро, какой будет жизнь после евро, если от евро откажутся и если возникнут северные и южные евро? Это вопросы, которые лежат в сфере интересов специалистов, занимающихся международными финансами. Другое название международных финансов - международная макроэкономика, то есть макроэкономическая теория и эмпирика открытых экономик, где акцент делается на связях каждой экономики с внешним миром и эффектах, которые при этом возникают.

Объектом исследования международных финансов является открытая экономика, под открытой экономикой понимается страна, границы которой открыты для собственных, производимых товаров, продаваемых за границу, и иностранных товаров, покупаемых через импорт, и также для потоков капитала. При этом торговля, которую страна может осуществлять с остальным миром, может проходить по трем измерениям: первое - можно попросту обменивать товары, произведенные внутри страны, на товары, произведенные за границей.

Другое измерение - товары в обмен на финансовые активы. Например, я - российский экспортер - продал что-то на экспорт, получил выручку и часть выручки разместил на иностранном депозите, то есть в обмен на отгруженные товары я получил не импортные товары, а приобрел финансовый актив, долговую расписку, если угодно, или депозит, это вид финансового актива. Можно также обменивать финансовые активы на финансовые активы.

Например, наш инвестор покупает акции Apple, а иностранный инвестор или иностранный инвестиционный фонд покупает акции Лукойл. Есть ли выгода от такого рода сделок, и чем она обусловлена? Вот об этом я буду говорить в первой части сегодняшней лекции. Ну, ответ, который дает наука, - выгоды есть. По крайней мере, мы должны ожидать, что какие-то выгоды от трех видов торговли есть.

Торговля товарами в обмен на товары - это предмет изучения дисциплин международной торговли. Я этого не буду касаться. Дисциплина международные финансы занимается изучением вопросов, связанных с обменами второго и третьего рода, то есть обмен товаров на финансовые активы и обмен финансовых активов на финансовые активы. Вопрос - почему это выгодно? На самом деле, мы это наблюдаем, и хорошо бы понимать, что за этим стоит.

Почему граждане или инвесторы разных стран совершают такого рода финансовые сделки? Видимо, должна быть взаимная выгода. И она действительно есть. Общий ответ на вопрос, почему странам выгодно торговать друг с другом, для каждого измерения торговли состоит в том, что каждая страна получает шанс реализовать свои относительные конкурентные преимущества.

Этот термин введен в науку Давидом Рикардо. Есть очень простой пример, который иллюстрирует самую общую идею относительных преимуществ. Представим себе глухой город N, в котором есть только один адвокат, способный вести юридические дела.

Кроме него, там живут еще другие люди. Адвокату нужно время от времени печатать документы. И известно, что этот адвокат лучше и быстрее всех печатает документы.

Вопрос - будет ли он сам для себя печатать, или он наймет человека, который будет для него печатать в два раза медленнее? Ответ - он наймет помощника: несмотря на то, что он обладает абсолютным преимуществом в обоих видах деятельности, его относительное преимущество состоит в том, что он относительно лучше способен вести юридические дела и поэтому он будет реализовывать именно это свое относительное преимущество.

Для того, чтобы проиллюстрировать выгоды от международной торговли по двум направлениям - товары на активы, активы на активы, - удобно прибегнуть к очень простой метафоре или простой модели экономики. Представим, что мировая экономики состоит из двух стран, каждая страна - это остров.

Остров А и остров Б, и в этой стране производится только одно благо - пшеница. Нормальный средний объем производства в каждой из экономик составляет 10 тонн пшеницы в год. Предположим, что текущий год неожиданно выдался неурожайным для страны А, и она собрала 8 тонн вместо 10, в то время, как дела обстоят, как обычно хорошо в стране Б.

Какие есть опции у жителей страны А? Ну, первая опция очевидна - жить по текущим средствам, то есть потребить в этом году столько пшеницы, сколько выросло, а именно - 8 тонн. Эта будет означать - затянуть пояса. Потреблять меньше среднего или привычного объема. Но есть другая опция, более привлекательная, - попросить соседей — жителей острова Б — поделиться пшеницей.

То есть поделиться в обмен на обещание вернуть. То есть сделка такая - житель острова А говорит жителю острова Б: ссуди мне 1 тонну пшеницы, а в следующем году я верну тебе с процентами, скажем по ставке 10 годовых. Это значит, что в следующем году, когда предположительно урожай будет нормальным, я отгружу тонну плюс центнер пшеницы, то есть вот что происходит с точки зрения существа вопроса.

Происходит обмен, происходит торговля. Житель страны А получает тонну пшеницы, в обмен он поставляет не какой-то товар, а финансовый документ, долговую расписку, в которой сказано, что предъявителю сего будет отгружена тонна плюс центнер пшеницы в следующем году. В результате все довольны. Или попросту стоимостью займа. В данном году получается, что страна А потребляет больше, чем производит, на единицу, страна Б — наоборот, на единицу меньше.

Говорят в более общем контексте, что страна А в этом году имеет отрицательное сальдо по счету текущих операций, которое финансируется притоком пшеницы или пшеничным займом из-за границы или из страны Б. Что происходит с иностранными активами страны А и страны Б? Иностранные активы в данном простом примере - это долговые расписки. По итогам этой сделки количество долговых расписок в портфеле жителей страны Б, очевидно, возрастет на одну тонну пшеницы.

Мы будем все мерить в натуральных единицах. Здесь пока нет денег, они не нужны, деньги появятся позже. У страны А, наоборот, произойдет увеличение объема обязательств на единицу или снижение чистых иностранных активов на единицу. Чистые иностранные активы - это разница между тем, что остальной мир должен мне, и тем, что я должен остальному миру. То есть разница между активами и обязательствами. Можно сделать эту модель чуть более реалистичной.

Я пока что предполагал, что пшеница растет сама по себе. И людям на острове А и на острове Б не нужно ничего делать для того, чтобы пшеница выросла, не требуется предпринимать каких-либо усилий. Если добавить сюда производство, то есть предположить, что чтобы пшеница выросла, нужно засеять какое-то количество, то можно привести еще один пример того, почему обмен товаров на активы приносит выгоду.

Можно представить ситуацию, когда произошел технологический прорыв в стране А, то есть резко выросла плодородность почвы или освоили какие-то целинные земли, поэтому имеет смысл засевать не две тонны пшеницы, как обычно, а три тонны, на одну больше. Откуда взять эту дополнительную тонну? Опять-таки воспользоваться первой опцией, то есть из собственного потребления - потребить на единицу меньше, но на единицу больше засеять. Другая опция - взять займы пшеницы из-за границы, засеять ее и в следующем году, когда урожай будет собран больше, - расплатиться.

Очевидно, здесь тоже появляется выгода от заимствований из другой страны. То есть общий вывод такой, что возможность обменивать товары сегодня на товары завтра позволяет стране не затягивать пояса и получить более равномерный профиль потребления во времени, то есть доступ к финансовому рынку делает жизнь людей более комфортной. Теперь давайте предположим, что в этой мировой экономике погодные условия довольно изменчивы и урожайные и неурожайные годы могут случаться на каждом острове с одинаковой вероятностью, при этом для простоты будем считать, что те годы, которые урожайные для острова А, они же неурожайные для острова Б, и наоборот.

Давайте предположим, что урожайный год означает, что вырастает 10 тонн пшеницы, неурожайный год - 8 тонн пшеницы. Поскольку урожайный год на острове А означает неурожайный год на острове Б и наоборот, суммарный объем пшеницы, который вырастает в мировой экономике, составляет 18 тонн, и он неизменен в каждом году.

Тогда, если житель острова А не предпринимает ничего, если он не вступает в какие-либо финансовые сделки с жителем острова Б, то ему либо очень хорошо, либо очень плохо.

В урожайные годы он собирает 10 тонн пшеницы и потребляет ее, в неурожайные годы он собирает 8 тонн пшеницы и потребляет ее. Его профиль потребления неравномерный, и это делает его жизнь некомфортной, вместе с тем есть возможность заключить выгодную сделку жителю острова А и жителю острова Б - обменяться правами на будущие урожаи в размере половины. То есть я, житель острова А, говорю жителю острова Б: я готов уступить права на половину всех моих будущих урожаев, но не бесплатно.

Взамен я желаю получить права на половину всех твоих будущих урожаев.

Международные финансы - разрушительная иллюзия Опубликовано 16 декабря, - Теоретически предполагается, что глобальная финансовая система должна помогать каждой стране зарабатывать.

XII Конвент РАМИ

Лекция организована Российской Экономической Школой. Текст лекции Ведущая: Здравствуйте, я представляю Лекторий Политехнического музея. Мы рады видеть вас. Этот цикл мы устраиваем совместно с РЭШ. Я хочу вам представить нашего лектора, профессора РЭШ, он получил докторскую степень по экономике в Гарвардском университете.

Международные финансы

Тема 7. Международный кредит как экономическая категория Международный кредит представляет собой движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением товарных и валютных ресурсов. Его дальнейшее развитие связано с выходом производства за национальные рамки, со специализацией и кооперированием. Международный кредит, опосредствуя движение товаров, услуг, капиталов, связан с такими экономическими категориями, как прибыль, цена, деньги, валютный курс, платежный баланс и всей совокупностью экономических законов.

Бурлачков Владимир Константинович

Try the Course for Free Transcript Если мы будем рассматривать всю историю российских внешних заимствований, то эта история уходит глубоко корнями в прежние столетия, и сегодня мы можем говорить, что история внешнего долга России уж точно превышает лет. Тем не менее в году Россией было принято решение постепенно замещать внешний долг внутренним долгом, и именно тогда в России появились первые внутренние государственные ценные бумаги, что стало, по существу, началом российского национального финансового рынка. С тех пор прошло много времени, и, конечно, нас больше интересует современный этап развития российских финансов. Если говорить о последней истории, то, конечно, основными вехами в ней можно выделить советский период, который ознаменовался тем, что к его завершению, к концу х годов Россия оказалась достаточно в сложном положении по объемам внешнего долга. После года Россия предпринимала целый ряд усилий, направленных на снижение этих долгов, и нужно сказать, что с по год была проделана достаточно большая работа по постепенному сокращению этих долгов, и с года начинается период активного сокращения внешнего долга России и выплаты советского долга, который Россия приняла на себя после года. Сегодня политика в отношении внешних долгов носит, я бы сказал, тактический и технический характер. У нас нет высокой задолженности, при этом те внешние займы, которые осуществляются, носят характер такого технического и направлены на определенное пополнение текущих ресурсов бюджета, что не влияет на общий уровень задолженности. Россия, помимо того что привлекает займы, осуществляет еще и гарантирование внешних инвестиций, в том числе частных компаний или государственных компаний. Сегодня в структуре внешнего долга примерно 23 процента составляют такие гарантии, которые предоставляются различным организациям, и рыночный долг в структуре внешнего долга России составляет порядка 62 процентов, то есть это обращающиеся на рынке долговые обязательства, по которым устанавливаются рыночные процентные ставки.

Внешний долг Российской Федерации

Roger Bennet. European Business Европейское предпринимательство Этот курс служит исчерпывающим руководством по всем аспектам европейского предпринимательства, включая соответствующие учреждения и политику. Книга не предполагает предварительное знакомство с положением дел в ЕС, напротив, она предоставит все сведения такого рода. Важнейшие особенности: сжатое, но полное изложение широкого круга вопросов европейского предпринимательства полностью соответствует современному положению дел в ЕС Содержание: 1. Развитие Европейского Союза 2. Принятие решений в Европейском Союзе 3. Предпринимательство в Восточной Европе 4. Западноевропейская деловая среда 5. Общая политика 6.

Паритет процентных ставок

Share on Facebook Share on Twitter Базовая процентная ставка ФРС используется Центробанком для предоставления кредитов остальным финансовым организациям. Все банки, действующие на территории государства, обязуются вкладывать часть своих средств в федеральную резервную систему. Доля финансов, которая отходит в государственное хранилище, образует федеральные фонды. Коммерческие компании в том числе и HQBroker способны временно предоставлять свои излишки банкам, уровень резервов которых опустился слишком низко. Процент, по которому осуществляется заём, и называется ставкой ФРС. Она часто используется для выхода из кризисных ситуаций и помогает обедневшим корпорациям улучшить своё материальное положение. Как осуществляется денежно-кредитная политика? Благосостояние и качество жизни граждан любого государства неразрывно связано с его экономикой. Финансы, которые являются основой для поддержания жизни в стране, оказывают существенное влияние на денежно-кредитную систему державы. С течением времени жесткое вмешательство и строгие административные меры доказали свою несостоятельность.

Амвросов В.А. к.э.н., доцент кафедры международных финансов с использованием фьючерсных контрактов на процентные ставки.

Международные финансы: Учебное пособие

Это означает, что в скором времени российскому рынку придется вариться в собственном соку, считают эксперты Ставки по процентным свопам сигнализируют о том, что иностранным спекулянтам, играющим на разнице процентных ставок в рамках стратегии carry trade, становится неинтересно покупать короткие ОФЗ по текущим доходностям. Процентный своп — это производный финансовый инструмент, который, по сути, представляет собой двусторонний контракт об обмене процентными платежами на оговоренную сумму. В определенную дату одна сторона платит другой по фиксированной процентной ставке, а затем получает от второй стороны платеж по плавающей ставке например LIBOR или MosPrime.

Нахождение условий паритета производится с помощью экономико-математического аппарата и необходимо для выявления взаимосвязи между основными индикаторами международного валютного рынка и, на базе этого, для поиска наиболее оптимальных путей для инвестирования капитала 6. Все теории паритетов являются производными от закона единой цены, по которому цены доходы финансовых активов с одинаковом риском, скорректированные на валютный пересчет, с учетом операционных издержек выравниваются на всех мировых рынках. Механизмом выравнивания выступает международный арбитраж. Арбитраж — операция, связанная с покупкой актива на дешевом рынке и продажей его на более дорогом. SRa — ожидаемый антиципированный как разница курсов слот в момент времени 1 и 0.

Статья: Международные финансы 3 ВВЕДЕНИЕ Обычно международные фирмы финансируют приросты своих потребностей в оборотном капитале за счет краткосрочных, а инвестиционные потребности — за счет долгосрочных или бессрочных фондов. Далее, в зависимости от характера финансовой политики фирмы некоторая доля оборотного капитала будет финансироваться за счет краткосрочных фондов, а некоторая — за счет долгосрочных. Так, при осуществлении агрессивной финансовой политики первая доля будет значительно больше, чем при осуществлении консервативной политики. При положительно наклоненной кривой дохода на рынке, то есть когда долгосрочные ставки процентов по фондам выше, чем краткосрочные, агрессивная фирма будет экономить на процентных платежах. Однако в мире колеблемых волатильных процентных ставок с их достаточно широкой амплитудой колебаний, что периодически приводит к инверсивной форме кривой дохода то есть с отрицательным наклоном , такая политика является и более подверженной процентному риску. Кроме того, существует риск вообще не суметь возобновить получение кредитов или других краткосрочных фондов в случае ужесточения условий кредита или кризиса на денежном рынке. Консервативная финансовая политика фирмы при обычных условиях на финансовых и денежных рынках будет дороже, чем агрессивная, но фирма будет иметь меньше риска как процентного, так и финансового. Прямые международные внутрифирменные кредиты оформляются простым векселем и предоставляются по ставке процента, близкой к рыночной, либо по ставке, которая несколько ниже рыночной. Кроме того, прямым международным внутрифирменным кредитам присущи и некоторые другие недостатки. Именно поэтому чаще компании используют три другие из перечисленных техник внутрифирменного кредитования.

Международные связи являются самым главным предметом регулирования в стране. При усилении интеграционного процесса финансовая сфера международных отношений может стать вполне самостоятельным фактором. Сотрудничество между странами затрагивают абсолютно все области жизнедеятельности. Основополагающей стороной можно назвать движение всех типов продукции через границы различных государств.